剧情：段小楼（张丰毅饰）和程蝶衣（张国荣饰）是一对从小一起长大的师兄弟。他们扮演学生和喜剧演员的角色，而且他们总是天衣无缝地合作。尤其是在他们的表演《霸王别姬》中，他们在首都享有盛名。因此，两人同意共同出演《霸王别姬》一辈子。但两人对戏剧和生活之间的关系有着根本不同的理解。段小楼深知戏剧不是生活，而程蝶衣则离不开人类的戏剧。段小楼嫁给了名妓菊仙（巩俐饰），当时他认为该结婚创业了。这导致程蝶衣认为居先是可耻的第三者，使段小楼成为叛徒。从此，他们三人围绕电影《霸王别姬》展开的爱恨情仇战开始随着时代的变化而升级，最终导致悲剧的发生。
